今天，國家召開重要會議，對下半年經(jīng)濟工作作出全面部署，強調(diào)“宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力”，重點聚焦釋放內(nèi)需潛力、深化改革開放、防范化解風(fēng)險等方向。

作為數(shù)字經(jīng)濟的基礎(chǔ)設(shè)施提供者，三大運營商正迎來新一輪發(fā)展機遇。

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宏觀政策加力，為運營商投資注入新動能

會議明確要求“落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，并加快政府債券發(fā)行使用，提高資金效率。這一政策導(dǎo)向直接利好運營商行業(yè)，因為電信基礎(chǔ)設(shè)施是“新基建”的核心組成部分，也是國家“兩重”建設(shè)（重大項目和重點領(lǐng)域）的重點支持對象。

例如，會議提到“高質(zhì)量推動‘兩重’建設(shè)，激發(fā)民間投資活力”，這暗示下半年政府可能進一步擴大對新基建的投資規(guī)模。運營商作為5G、數(shù)據(jù)中心和算力網(wǎng)絡(luò)的主力軍，將受益于財政資金的傾斜，推動資本支出（CAPEX）提速。

根據(jù)會議內(nèi)容，上半年已安排8000億元“兩重”建設(shè)項目資金，其中超3000億元用于第三批項目，覆蓋5G基站、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。運營商可借此契機加速網(wǎng)絡(luò)升級，包括5G-A網(wǎng)絡(luò)部署、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和6G網(wǎng)絡(luò)試點。同時，貨幣政策“保持流動性充裕”和“促進社會綜合融資成本下行”，將降低運營商的融資成本。在政策“精準(zhǔn)施策”下，運營商可通過綠色債券或?qū)ｍ梻鶅?yōu)化融資結(jié)構(gòu)，支持科技創(chuàng)新項目，如6G預(yù)研和邊緣計算。

更重要的是，政策強調(diào)“用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新”。運營商作為技術(shù)落地的關(guān)鍵載體，或可申請低息貸款或補貼，用于研發(fā)投入，這對于中國聯(lián)通、中國電信吸引力很大。上半年數(shù)據(jù)顯示，三大運營商研發(fā)支出同比增長15%，下半年在政策催化下，這一增速或提升至20%以上，推動國產(chǎn)化芯片和云網(wǎng)融合技術(shù)突破。這不僅是基建投資機遇，更是運營商轉(zhuǎn)型為“科技服務(wù)商”的拐點。

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內(nèi)需潛力釋放，服務(wù)消費成運營商增長引擎

會議將“有效釋放內(nèi)需潛力”列為下半年重點，要求“深入實施提振消費專項行動”，尤其強調(diào)“培育服務(wù)消費新的增長點”和“在保障改善民生中擴大消費需求”。對運營商而言，這直接轉(zhuǎn)化為服務(wù)消費升級的機遇。通信服務(wù)作為基礎(chǔ)民生需求，正從傳統(tǒng)語音流量向數(shù)字化、智能化服務(wù)擴展，契合政策提出的“優(yōu)化消費品以舊換新政策”和“增加多元化供給”。

上半年，服務(wù)消費零售額同比增長5.3%，其中通信服務(wù)貢獻顯著：5G用戶滲透率突破60%，云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)收入增長超25%。下半年，更多增量政策有望落地，例如財政部正加快出臺“提振消費專項行動方案”，支持重點城市推廣消費新業(yè)態(tài)。運營商可借勢深化B2C和B2B服務(wù)：在個人市場，結(jié)合“育兒補貼”等民生政策（如年3600元補貼），推出家庭智能套餐，提升ARPU值（每用戶平均收入）；在企業(yè)市場，與地方政府合作智慧城市項目，拉動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)需求。

還有很關(guān)鍵的，當(dāng)前三大運營商都在積極探索信息消費“新三樣”，比如中國電信剛剛發(fā)布了AI眼鏡，中國移動新三樣產(chǎn)品層出不窮，中國聯(lián)通也聯(lián)合產(chǎn)業(yè)生態(tài)推出多款產(chǎn)品，這與政府相關(guān)鼓勵政策是同向而行的，預(yù)計下半年服務(wù)消費對運營商收入的貢獻率將大幅提升。

同時，會議提到“擴大有效投資”，與內(nèi)需形成協(xié)同。運營商可以考慮推進“消費品以舊換新”資金支持項目，通過補貼用戶升級5G終端、AI終端，帶動智能終端銷量增長。我認為，政策催化下，下半年運營商智能設(shè)備銷量也將出現(xiàn)一定增幅，成為新的利潤點。

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深化改革與風(fēng)險防范，運營商需平衡機遇與挑戰(zhàn)

會議強調(diào)“堅定不移深化改革”和“持續(xù)防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險”，這對運營商提出更高要求。一方面，改革機遇體現(xiàn)在市場開放和制度優(yōu)化上。會議提出“充分調(diào)動各方面積極性”，結(jié)合中美經(jīng)貿(mào)摩擦的緩和，運營商可加速“走出去”戰(zhàn)略。例如，三大運營商可以考慮布局海外數(shù)據(jù)中心，利用外貿(mào)政策支持，搶占國際市場份額。上半年出口亮眼但存在“搶出口”透支問題，下半年運營商需借政策東風(fēng)，提升海外業(yè)務(wù)韌性，預(yù)計運營商國際業(yè)務(wù)營收增速將進一步走高。

另一方面，風(fēng)險防范不可忽視。會議指出“經(jīng)濟運行依然面臨不少風(fēng)險挑戰(zhàn)”，包括房地產(chǎn)低迷、物價低位等宏觀風(fēng)險。對運營商而言，這涉及網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)合規(guī)：GDP平減指數(shù)連續(xù)下跌，反映需求疲軟，可能加劇行業(yè)價格戰(zhàn)；同時，政策要求“兜牢基層‘三保’底線”，運營商需強化用戶隱私保護，避免監(jiān)管處罰。此外，運營商應(yīng)加大AI風(fēng)控投入，防范供應(yīng)鏈中斷（如芯片短缺）。此外，民生保障政策如“社保醫(yī)保優(yōu)化”，要求運營商降低服務(wù)門檻，確保普惠性——這既是責(zé)任，也是用戶黏性增強的機會。

國家會議為下半年經(jīng)濟定調(diào)，運營商行業(yè)迎來“天時、地利、人和”的機遇期。在政策“適時加力”的背景下，運營商應(yīng)發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，成為穩(wěn)經(jīng)濟、促創(chuàng)新的中堅力量，助力中國數(shù)字經(jīng)濟邁上新臺階。


（轉(zhuǎn)載自“白犀牛通信”，文章內(nèi)容純屬個人理解，如有偏頗，敬請指正）